多年来,万通地产(600246.SH)公布通告称,集团拟以31.7亿元收购星恒电源股份有限公司(下称:星恒股份)78.284%股权。值得关怀的是,星恒股份以前和另一上市公司“谈婚论嫁”已有时间。随即,万通地产便接到上交所《关于对万通地产收购星恒电源股份有限集团股权有关事项的问询函》(下称:问询函)。经上交所审核,需万通地产进一步做补偿表露。同时,上交所问询函针对标的估值提出异议。

布局新能源小车产业地产商再添一军,万通地产(600246.SH)拟32亿元控股引力电池公司星恒电源。4月29日晚,万通地产发布公告称,将以31.7亿元现金方式收购星恒电源股份有限公司78.3%股权。其中,启源纳川出让64.9%股权,夏洛特晟迈出让6.7%股权,陈志江出让6.7%股权,据此推算,此次交易星恒电源100%股权估值为40.5亿元。

“截胡”

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万通地产拟以31.7亿元现金收购星恒电源78.284%股权,按此价格估量,星恒电源估值高达40.5亿元。上交所问询函针对标的估值提议异议,二零一七年12月,前次收购时标的店家100%股权估值为30.26亿元,本次估值为40.5亿元,明显超越前次估值。对此难点,《华夏时报》记者致电万通地产证券业务代表,其电话间接无人接听。

值得注意的是,那是星恒电源一年内的第二次股权转移。早在二零一七年5月,纳川股份发表称,其参股公司启源纳川将以18.6亿元现金方式收购星恒电源61.6%的股权。其它,星恒电源个人股东陈志江亦是纳川股份实控人。若此番交易达到,则意味着纳川股份在投资星恒电源不足一年的时间便清仓退场。

源源不断的是,二〇一七年6月,停牌4个多月的云南纳川管材科学技术股份有限公司(纳川股份300198.SZ)公布布告称,公司拟收购标的为星恒电源的股权。公司控股的福州市启源纳川新能源产业股权投资共同公司以18.64亿元的价位购回星恒电源股份有限公司61.59%的股权,公司在股票复牌后将一而再拉动首要资产重组事项,完毕对星恒电源的全体收购。

近几年,地产商布局新能源小车产业已改成一种倾向。在万通地产事先,宝能、华夏幸福、碧桂园、万达、恒大均已先后在新能源小车领域布局。行业专家认为,土地红利已经没落,地产商向任何世界转型是少不了行动。

星恒电源终归是什么的标的?

万通地产建立于1998年,是房地产行业内出名度甚高的一家公司,其创办人是装有“地产国学家”之称的万通董事长冯仑。早在二零零三年岁末,万通地产作为国内较早一批地产开发商,其资本金和营业收入均进入进当年行业前十。此后,万通地产逐步在地产业走向边缘地位。在中国房地产业协会评出的二零一七年中华房地产500强中,万通地产排行下滑至260位。

星恒电源于二〇〇三年成立,一向致力于引力AA电池的研发、生产、销售。在国内率先落到实处电池的二次寿命和一一利用,主要瞄准新能源汽车和轻型车市场;二零一四年布局切入新能源小车世界,一级锰酸锂产品使其神速成为国内众多新能源物流车创设商的第一供应商。

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先前,联想控股等老牌投资公司都曾是星恒电源的投资人。二〇〇三年,中国科大学物理所院士利用锰酸锂技术,消除引力铅酸电池发电的第三个科研转化项目星恒电源,联想控股旗下的君联资本投资了星恒电源。二〇一七年7月,联想控股公告称退出星恒电源。

新能源汽车产业正在成为新一轮投资高地,不仅有历史观小车产业资本大笔投入,更有互连网、房地产等领域资本跨界加持。可是,随着新能源小车补贴逐步衰老,整个产业链利润正在被日渐压缩,也有局地先期入局的基金早先采纳退场。

一位曾参加投资星恒电源的投资人对《华夏时报》记者代表,最初投资是因必要解决铅酸电池污染难题,那样的技术多年后改为市场看好。

星恒电源创建于二零零三年,是一家以研发、生产动力电池为着力工作的商店。方今,在引力电池领域存在包涵:长富AA电池、磷酸铁AAA电池、锰酸铅酸电池、钛酸AAA电池等。星恒电源主攻的技能路线是锰酸AAA电池。

此次,交易标的存在的危害周详不小。上交所问询函列出质问:前次收购时,业绩承诺由经营团队提供,且收购方陈志江等入股不足一年后脱离。标的集团是或不是由经营团队决定;纳川股份不再收购标的资本的原因,并证实交易对方是或不是留存不能控制标的资产意况;集团缺少相关行业经验的情景、本次交易后集团拟向标的本金派出董事及管理团队的动静等。

在神州新能源汽车市场,锰酸AA电池并不是主流技术途径。据高工锂电总计,二零一七年动力电池出货量中,锰酸AA电池出货量占比仅为4.25%,安慕希锂电池及磷酸铁铅酸电池占比则分级为44.58%、49.6%。

实际上,纳川股份针对星恒电源的并购重组事项已耗时一年多时间,此时半路突然杀出万通地产要“截胡”。为此标的,纳川股份费尽周折。前年十月,纳川股份便已牵头建立新能源产业股权投资基金,准备收购星恒电源。协议彰显,该资金总规模不超过25亿元,纳川股份作为少数合伙人认缴不当先5亿元,前期其余资金未按期募集到位。最后,纳川股份向金融机构融资17.78亿元,上市公司及实际决定人陈志江为上述融资事项提供连带权利担保。

从不成为主流电池技术重若是因为锰酸AA电池存在分明的缺点,即能量密度低、循环寿命不好,而锰酸AAA电池的重中之重优势在则于开销低、安全性好。基于那个特点,锰酸AA电池主要以搭载新能源商用车为主,在二零一七年搭载新能源车型中,商用车占比达85%。

上交所问询函显示,交易对方陈志江等于一年前入股标的合作社,并筹组将该项资产装入受陈志江控制的纳川股份,交易仍在促进中。最近,交易对方是不是安顿终止向纳川股份转让标的资产,这一次交易是或不是存在鸿沟照旧地下纠纷变成被关怀的最主要内容之一。

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转型风险

『道奇聆风 2018款』

二〇一五年至今,万通地产直接处于工作范围持续裁减的图景。嘉华东头接手万通地产,便开端通过参与金融、服务、科学和技术等多元化领域来弥补地产主业的凋敝,近来总的来说效果并不地道。因此一来,并购星恒电源将意味着万通地产将发力新能源产业。

国际上搭载锰酸AA电池的表示车型是Jeep聆风,该车型自二〇一〇年生产,满世界销量已当先30万辆,那款车在二零一零年时NEDC续航里程仅为73海里。斯柯达聆风搭载的引力电池来自本田旗下引力电池公司Automotive
Energy Supply Corp ,这家店铺的引力电池技术可行性正是锰酸AA电池。

此时此刻,新能源汽车发展势头强劲。中国汽车工业协会揭穿数据显示,二零一七年我国新能源小车销量为77.7万辆,同比进步53.3%。自二零一零年国家推行新能源小车补贴政策以来,补贴额度逐年回落,享受补贴的车子规范逐步增高。

二〇一七年二月,丰田(丰田(Toyota))曾发表将AESC以10亿欧元作价出售给中华小卖部金沙江创投,后因金沙江创投收购资金不足作罢。谈及出售AESC的来由,道奇-雷诺联盟COO戈恩曾表示,内部电池生产商使得整车集团不只怕取舍更廉价的电池产品。能量密度和资金逆风局使AESC成为了牵连,有音讯称,新款三菱(MITSUBISHI)聆风恐怕转载LG化学电池。

但随着新能源汽车补贴政策即将调整,补贴红利将来会渐渐滑坡。不久前,工信部委员长苗圩曾当着表示,新能源小车补贴政策将分段调整,逐步释放压力。事实上,新能源补贴滑坡对车企的熏陶在前年就已显示,且大巴和乘用车均具有关联。在已公布二零一七年份业绩预先报告的上市车企中,部分车企因新能源小车补贴滑坡而产出利润骤降。江淮小车称,受新能源汽车补贴滑坡影响,新能源乘用车补贴低收入为15.56亿元,同比暴跌6.6%,单台新能源乘用车补贴下跌40%左右。即将调整的新能源新政,是机会或然洗牌,近日不得而知。业爱妻士对《华夏时报》记者代表,最近新能源专用车突显较热的发展趋势,同时促进引力AA电池的上扬。

据英国媒体报导,新款大众聆风将对引力电池举行容量升级,NEDC续航里程达340英里,并部署在二零一八年上市。

据万通地产二〇一八年7个月报显示,1-一月商家运营收入22.77亿元,同比进步137.08%;房地产开发行业平均运营收入增进率为21.42%;归属于上市公司股东的净收入3.20亿元,同比升高525.6%。上交所问询函展现,企业近两年土地储备增加停滞,房地产业务先河收缩。

万通地产的作业遍布在首都、香河、丹佛、塞尔维亚Bell格莱德、阿德莱德等城市。据财报彰显,截止前年初,万通地产持有待开发的土地只剩一宗,面积为29.28万平米,土地储备严重短缺。万通地产近两年拿地较少,其正面临土地储备严重不足的窘境,而其近年广泛拿地还要追溯到2013年时。

据公开资料显示,星恒电源从二〇一五年到二〇一八年二月份,营收分别为4.75亿元、10.18亿元、14.35亿元和5.67亿元,净利润分别为0.34亿元、1.04亿元、2.01亿元和0.55亿元。一位地产基金负责人对《华夏时报》记者代表,星恒电源的安宁业绩,足以弥补万通地产土地储备不足的坏处,同时可增添集团的营收。

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