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  证券时报记者 李映泉

  本报记者 叶碧华 广州通讯

  于中金公司研报预言“格力被举牌是大概率事件”后,格力电器(000651)似乎正往方当时同一预言的矛头进步。

  导读

  11月30日夜晚,格力电器在回复深交所问询函的公告中代表,公司通过对11月28日收市后前20称为股东情况审核,发现前海人寿从11月17日合作社股票复牌至11月28日之间大量购买公司股票,持股比例由2016年三季度末的0.99%升起到4.13%,持股排名由商家第六深股东上升至第三良股东,目前那尚未达到持股5%的披露标准。公司即没有查出该持续投资计划和投资目的。公司股票12月1日复牌。

  于家电业资深观察人刘步尘亚洲必赢看来,未来同等段时,董明珠及其领导下的格力电器以不得不两丝作战,对内协调及集团里的干,对外想方设法抗拒“野蛮人”入侵,真正考验董明珠智慧的当儿到了。

  举牌预言

  “我们正在看对方(前海人寿)有什么消息披露,现在还免便宜回。”12月1日,格力电器相关主管针对21世纪经济报道记者代表。

  虽然收购珠海银隆失败,但格力电器在复牌后不跌反涨,特别是近日几只交易日,公司股价放量大涨,已经接近去年6月的史高位。恰遇此时,中金公司11月28日披露研究告诉称,格力是A股无限适合为举牌的柜有,“即使本次非深受举牌,未来呢将让举牌”。报告结论认定,格力被举牌是大概率事件。

  12月1日,格力股票报收30.59初次,上涨7.45%。

  中金公司本着这个于起以下几个理由:首先,格力股权结构分散,PE估值低,现金流好,可决定现金高达1246亿。其次,格力终止筹划发行股份购买珠海银隆。如果上述方案给通过,支持管理层的股金以跨43%,不切合为举牌。第三,格力在11月17日~12月16日休能够张罗新的重大资产重组事项。最后,从万科为举牌可以视,国资背景及管理层反抗都不足以吓退门口的野蛮人。

  11月30日晚,停牌两天后的格力电器(000651.SZ)突然放出劲爆消息,称连前海人寿已由此二级市场增持格力电器股份至4.13%,直逼举牌线。

  中金还预计,如果格力被举牌,举牌人可经要求格力提高分红率、现金收购基金为升级格力估值,举牌期间的估值将跳历史估值区间。

  事实上,对于这次给险资盯上,市场达成早产生预兆。此前,格力电器董事长董明珠就曾表示,收购珠海银隆除了是出于格力业务多元化的求,也是巴通过增强职工拿条来增强格力系控制力,防止“野蛮人”的侵入。此前,中金公司尽管公布研告诉认为,格力股权分散、估值偏小、现金流好,是A股无限适合给举牌的企业有。

  话音刚落,格力电器距离被举牌已“近在咫尺”。按照公告发表,前海人寿在11月17日到11月28日期间短短8单交易日内,就增持了占据企业究竟资金3.14%底股票,约1.89亿湾。以这8个交易日格力电器的成交均价25.52元/股计算,前海人寿也夫投入的老本预估在48亿状元左右。

  尽管当收购银隆方案于否后董明珠都先后通过高层增持、员工加薪等大多桩措施来“力挽狂澜”,但最终,“野蛮人”还是敲响了格力的大门。这对刚吃免任格力集团董事长的董明珠来说,无疑是其多年来所碰到的极其要命挑战。

  熟悉的“野蛮人”

  “免去董明珠的格力集团位置,是珠海市国资委作格力电器坏股东在运用话语权。”在家电业资深观察人士刘步尘看来,未来同样段落时,董明珠与其主任下之格力电器将不得不两线作战,对内协调和集团内的涉嫌,对外想方设法抗拒“野蛮人”入侵,真正考验董明珠智慧之上到了。

  虽然非上“举牌”标准,但以此音无异于出,依然引发了市面的奇怪。惊讶之并非格力电器近期已为炒热的“举牌”预期,而是熟悉的“野蛮人”——前洋人寿再同潮面世。

  狼来了?

  去年,宝能携旗下零星百般单位钜盛华与前海人寿举牌万科的同一幕就深受基金市场奉若圭臬。以王石为首的商家管理层虽然高效祭出了要资产重组方案拟反抗,但今天也以眼前片很股东宝能及华润鲜明的反对态度要陷入僵局。正应中金研报中之那句“国资背景和管理层反抗都不足以吓退门口的野蛮人”。

  据格力30日晚公布之对深交所关注函公告显示,公司经对2016年11月28日收市后前20称股东情况审查,发现前海人寿保险股份有限公司自从2016年11月17日商家股票复牌至2016年11月28日次大量买公司股票,持股比例由当年三季度末的0.99%升高至4.13%,持股排名由供销社第六异常股东上升及第三特别股东。

  如今,伴随着恒大等新的搅局者进入,宝能所拥有的万科25.4%的股份正因享被“抬轿”的红利,有机构测算,目前宝能在万科上的股权投资都获取了超越300亿最先的账目浮盈。不过,宝能的持股由于中A股对根本股东增减持的限,其所持有股份在今年7月末一蹩脚增持后底6只月内不得卖出。

  资料显示,这次增持格力电器之前海人寿由深圳市宝能投资集团有限公司西下深圳市钜盛华实业发展有限公司(持有前海人寿20%股份)牵头,联合深粤控股、粤商物流、广州立白集团、凯诚恒信仓库、健马科技等店铺共筹建,目前供销社注册资本为45亿正,法定代表人为宝能系“掌门人”姚振华。

  如今,格力电器给飞增持的相同幕为如已相识。与万科类似,控股股东格力集团所执的股比重也正如逊色,仅为18.22%。质地不错、股权分散的格力电器可能正变成宝能的“下一个猎物”。

  值得注意的是,前海人寿对国资局如特别钟情。据统计,今年一季度前海人寿通过旗下万能型保险产品和打发生本华泰组合两就活,共持股13小国资企业,其中当一季度不怕新上了金隅股份、冀东水泥、许继电气和中华漫游4家国企。

  因目前前海人寿的持股来拘禁,所持格力电器市值约为70亿首届左右,以最新收盘价28.47元/股计算,还需要投入15亿首位以上的基金才会成功举牌。如果只要取代持股18.22%的格力集团成格力第一特别股东,则用240亿第一之上的本。在设想举牌冲击成本的景下,增持所用下的资金量可能多超常就无异于数字。

  时,格力电器的首先老大股东也珠海市国资委100%掌控的格力集团,持股18.22%。此外,第二那个股东也格力经销商做的京海确保,持股8.91%,加上董明珠个人的0.74%股权,格力系控制股权不足30%。

  另一方面,格力电器背后的格力集团的态度吗有待观察。近期格力集团于性欲方面改变增添了变数,董明珠于免去格力集团董事长后,周乐伟给任命为格力集团党委书记、董事长。有媒体报道称:“此次人事调整不清除是珠海国资委当呢格力电器换届做新一轱辘布局”。

  此外,格力的P/E估值在内地有家电上市企业受到也是最低的,2015年才为13.1倍增,与之对标的春风得意的集团和青岛海尔分别吗14.7跟18倍增,更毫不说要惠尔普、九阳股、苏泊尔、华帝股份等体量较小之家电企业(2015年P/E估值分别吗25、24.4、25.5、49倍)了。

  与此同时,格力电器董秘望靖东、董事徐自发及其亲属都于近年吃二级市场往往选购了公司股票。公司强调,上述股票交易行为是彼个人因对证券市场、电器行业的判定与对店家斥资价值不过强的信心使作出的投资作为,不在使用内幕消息进行股票交易的情事。

  “如果被举牌,举牌人可以要求格力提高分红比例,甚至进行专门分红,这将抱中股东的支撑。”中金公司分析师何伟看,今年前三季度格力在亲手而控制现金高达1246亿,良好的现钞流能力可以经收购资金或提高分红率实现市值提升。

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  刘步尘认为,“野蛮人”不齐企业破坏者,若格力电器真的成为民营企业,对格力电器发展反而是便于的。“如果格力变成民营企业,在刺激体制上将更为灵活。管理层及野蛮人存在寻求同利益之可能。”中金公司研报也指出。

  董明珠怎么惩罚?

  事实上,前海人寿在格力已经潜伏了同年多时日。在格力电器2015年年报中,前海人寿为1.14%的持股比例居第六怪股东;今年少于季度,前海人寿增持至1.5%,位居第四死股东;到了三季度,前海人寿首潮公开减持格力电器,持股比例下降到0.99%,位居第六异常股东。

  一号券商人士解析以为,如果险资只是彻头彻尾的财务投资,对于企业和股东来说没有啊而担心,“怕就怕背后有别的想法或其他参与者,宝能和万科相持不生,现在尽管应运而生了恒大?”上述券商人士说。

  据悉,在格力电器2015年年报中,公司前十老股东就是应运而生了对手的身形——一家名叫吧“宁波普罗非”的投资管理有限公司,以0.71%的持股位列第十良股东。工商资料展示,宁波普罗非为私营法人独资,唯一股东方也“宁波开联实业发展有限公司”,后者股东方为美的集团创始人、实际决定人口哪享健以及美的投资控股有限公司。而普罗非和开联实业的法人代表均为何享健之子何剑锋。

  对于当下普罗非是不是还具备格力电器股份,美的系人士代表是老板个人投资,公司不掌握啊无法回答。“如果美的与姚振华合作,这会玩就是更好看了。”刘步尘说。

  而以银隆方案被否的斯月,格力还发出了一样桩重要事情,那就是格力集团董事长易位。11月11日,珠海市国资委对外承认,已以10月18日对格力集团董事会起了通报:“免去董明珠同志珠海格力集团有限公司董事长、董事、法定代表人职务。”随后的28日,珠海市国资委当其官网公布,经研究决定“周乐伟同志任珠海格力集团有限公司党委委员、书记。同时,委派周乐伟同志为珠海格力集团有限公司董事、董事长、法定代表人。”

  公开资料展示,1970年诞生之周乐伟就凭珠海航展公司董事长、珠海市会议展览局局长、市会展集团公司董事长、金湾区委委员、常委,珠海市航空产业园党委委员、管委会称负责人等岗位。周乐伟2016年1月交11月23日不论珠海市金湾区委常委、区人民政府常务副区长,被地面传媒称为“珠海市政府第一培育的年轻干部”。

  刘步尘看,由于格力集团其实是一个代理国资委持有格力电器股权的“牌子”,对于在上升期的周乐伟来说,不容许会见受空降到这般一个并未其余实权的地方做一把手,他的来到“或也2018年当格力电器董事长做铺垫”。

  于详谈券商看来,由于前海人寿尚未透露下同样步行动,因此无法判断其立场,“但若是前海人寿联合国资委或竞争对手任何一方,对于董明珠来说还是如出一辙雅累”。不过,从此时此刻之情状看来,珠海市国资暂时还是站于了董明珠一边。

  据格力电器公告称,11月29日号吸收格力集团的封面回复,格力集团多年来无计划对格力电器进行股权转让、资产重组以及另关键影响之事项。

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