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  安邦、阳光、前海人寿年末再掀举牌潮
各路险资“买买买”背后究竟在请什么?

  2016年A股太难堪的曲目之一,莫过于上市企业之举牌大戏了。以稳大系为代表的血本“扫货”万科A、廊坊前进,由此吸引了A股史上最好繁华的举牌潮。举牌标的升级为伊利股份、格力电器、中国大兴土木和南玻A顶知名企业。作为举牌的主力军,险资争相抢镜,一举成为举牌大军被尽强烈的一律族。

  黄一帆

  NO1.恒大系举牌万科A、廊坊发展

  临近岁末,各路险资再次于二级市场“挥资豪买”。

  恒大集团依靠杀入万科股权争斗的举,引发了A股市场针对“恒大概念股”的追捧。8月8日,恒大附属公司为同样行动人之身份正式举牌万科A,购入股数增至5.52亿条,成交额扩大为99.68亿第一。8月16日,万科A还公告,截至2016年8月15日,中国恒大经其直属公司当市场高达联合收购公司股票7.53亿抹,约占总资金的6.82%,收购总代价约为145.70亿长。

  就当市场关注安邦其次赖举牌中国构筑紧要关头,深交所对格力电器的均等张问询则曝光了前头海人寿悄然吸筹的动作。

  2016年,恒大有关除了举牌万科外,还大手笔扫货廊坊发展。8月7日夕,廊坊发展发布公告称,根据恒大发来的活变动相关材料展示,恒大于8月4日以二级市场合计增持廊坊发展股票1900.76万条,占廊坊发展总财力5.00%。本次活动变动就后,恒大持有廊坊发展5702.46万抹,占廊坊发展终归资金15.00%,成为廊坊发展首先生股东。

  而在此期间,阳光保险旗下的阳光产险则举牌了吉林敖东。

  NO2.宝能系夺权南玻A

  据广发证券首席策略分析师陈杰分析,险资举牌有充裕的动力:一凡万能险产品成本成本高企,推高险资负债端成本;二凡是“资产荒”降低险资资产端收益,而举牌可增进基金端收益;三凡是由此举牌险资可以权益法进行核算,获得稳定投资收入。

  “一朝天子一朝臣”,继多号中心高管集体辞职后,南玻A于12月6日宣告了监事辞职的公告。至此,南玻A前后发生13各高管离开了公司。

  安邦、前海增持蓝筹

  截至2016年9月30日,在南玻A的眼前十挺股东名单中,有四下叫姚振华所控制,分别是前海人寿的少只活(持条分别吗15.45%与3.92%)、前海人寿自由资金(持条2.15%)、深圳市钜盛华股份有限公司(持条2.87%),总持股比例为24.39%。

  在投资约240亿首豪买中国修后,安邦保险集团西下安邦资金11月25日复上交所问询函称,支持好蓝筹公司同时吓还要赶忙发展,将以未来相同年内发出或继续增持中国建造无小于1亿条、不越35亿股的股。

  这起管理层大面积辞职风波初步于与充分股东宝能方面的矛盾激化,11月16日底南玻A临时董事会达成,陈琳、王健、叶伟青、程细宝4员董事提出,要求针对商厦“十三五”发展战略计划、员工招录、董事会对总经理授权等事项做出调整。并认为董事长曾南以身体原因在他看,提议通过由陈琳代也推行董事长职权。11月17日,包括董事长曾南在内的8曰高管提出集体离职,引起监管层和市场的万丈关注。

  上交所要求安邦资产更肯定增持目的是否发生变化,是否拟与中国修之经理及治本。安邦本回复称:安邦财力增持中国打之目的是为了获取稳定的财务回报。关于管理事项完全归因于上市企业同任何投资者利益最大化为前提做决定。

  NO3.格力电器解除于举牌警报

  截至2016年11月24日,安邦资产就共增持中国打30.00亿抹,占中国大兴土木总财力的10.00%。加上安邦基金本次发布之增持上限,到2017年11月26日,安邦本最多或者所有65亿股中国构筑,持股比例大体合21.67%,离控股股东中国建筑工程总公司56.26%之持股比例按照时有发生不聊之偏离。

  以过去半年里,格力可谓经历了千钧一发的一致幕,对珠海银隆收购未果、员工执条计划已之后,格力又让“野蛮人”攻顶门前。在“野蛮人”的寇行为遭到各界“痛斥”之后,格力终于以近年脱了当时无异危机。

  不过,安邦举牌概念在前边,中国建筑股价顺势发展,自10月以来39单交易日累计上涨过70%,总市值达到3200亿老大。

  从11月17日格力电器复牌至11月28日底8独交易日内,前海人寿大量购进格力电器股票,持股比例由当年三季度末的0.99%起及4.13%,持股排名由局第六可怜股东上升至第三很股东,距5%底举牌线仅一步之遥。12月2日前海人寿此如出一辙层层动作,受到深交所关注,同时深交所向前海人寿发函问询相关事务。在证监会主席刘士余公开痛批“野蛮收购”、保监会发文规范险资举牌后,险资举牌热退潮。

  据了解,安邦以财力市场直接坚称价值投资、友好投资及长期投资,投资标的大多选择估值低、高分红蓝筹公司;就中国打而言,其盈利能力强,存在较充分范围不分配利润以及平稳之分配,且估值明显偏小。

  12月9日,前海人寿发布《关于入股格力电器之扬言》称,未来以不再增持格力电器股票,并以依据市场景及投资政策逐步择机退出,这也意味着格力电器给举牌风险解除。

  而于安邦增持蓝筹之际,前海人寿也当忧愁布局。11月30日格力电器晚间以平复交易所关注函时表示,公司通过对11月28日收市后前20称股东情况审核,发现前海人寿保险股份有限公司打11月17日局股票复牌至11月28日以内大量进公司股票,持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%,已逼近5%举牌线。持条排名也是因为供销社第六非常股东上升到第三异常股东。

  NO4.安邦二度举牌中国修

  记者致电前海人寿方面,对方表示也是刚经过公告才知道增持情况,暂无可以对外透露信息。

  11月17日,中国筑之如出一辙虽说给举牌公告透露了安邦的行迹,当日中国打股价上涨3.46%。不过,安邦的“胃口”并无饱5%的持股。根据股东权益变动提醒公告,截至11月24日,安邦资产由此“安邦资产-共赢3号集合资产管理产品”持有中国盖通常股合计约30亿湾,占中国大兴土木通常股总股本的10%。

  此前,格力电器以130亿头总价收购珠海银隆的计划,因为中股东反对而暂停。当时发私募人士分析认为,董明珠用当格力电器现金充足的状态下,依然坚持配套定向增发募资的方案,就是以提升对格力电器的控股权。“格力股息率大大高于万科,为何前从没人举牌?”一各类上海私募向经济观察报分析,“董总很聪明,当时险资举牌万科闹得沸沸扬扬,格力同样也股权分散、现金流充沛,所以格力在二月份便停牌了。直到9月份提出定增收购方案,用来提升大股东控股权。”

  安邦的二度举牌刺激了中国建筑股价大涨。安邦资金于还原交易所问询时称,未来12独月内,将因证券市场整体面貌并结合中国打的上扬以及商海情况等因素,拟继续增持中国建筑无低于1亿条、不超过35亿条,这同拨应为使中国构筑股价直接涨停。11月来说,中国建筑股价合上涨50%,同期大盘涨幅就为5.69%。

  根据三季报,格力电器之股权结构比较分散,公司首先百般股东格力集团只有持股18.22%,第二充分股东也拿条8.91%之京海包。京海包由格力经销商联合组建,被市场认为和格力电器关系密切。然而,两者持条相加也无过30%。

  从于举牌的标的分布看,险资举牌的庄根本汇集在生意、地产、食品饮料等板块;从险资举牌的本分布看,主要汇集在地产与银行板块。不同的险资对于举牌的行业有偏好,但完全以经济、地产为主。

  上述私募人士认为,“那不行多发要是变成了,举牌也不怕没有意思了。”一旦方案于否,那么连下去给举牌就是大概率事件。

  NO5.阳光保险举牌伊利股份

  阳光产险增持吉林敖东

  在通过了“万宝之如何”之后,险资举牌就改成了A股市场上的“大戏”。如今,这发生戏还要以伊利股份上演了。9月18日,伊利股份发布公告称:9月14日,阳光财产保险股份有限公司通过上海证券交易所集中交易系统增持5667900股。本次活动变动后,阳光产险和阳光人寿保险股份有限公司商讨持有伊利股份总资金的5%,由此触发举牌。遭遇险资举牌后底伊利股份,于9月19日通告正在谋划要事项紧急停牌。对是,有分析认为,伊利股份紧急停牌是为探寻“金主”支持,以避免恶意收购风险,避免被伊利股份化“万科第二”。

  阳光产险的举牌行为时有发生在11月21日。吉林敖东当晚公告之简单权益变动报告书显示,阳光产险通过深交所集中交易增持吉林敖东流通股89.46万抹,占吉林敖东总资金的0.1%。这次活动变动后,阳光产险合计拥有吉林敖东4472.2万条,占吉林敖东总财力的5%。

  随后,阳光保险连发少份官方声明表示,承诺“不主动寻求成为伊利股份第一可怜股东,且未来12只月内不再增持伊利股份”,并遂“以上承诺都未会见坐另外相关变更而别,不会见盖市场某些过度解读而变化”。然而,阳光保险集团的官方声明仍难以完全去掉外界的猜忌。这同伊利股份过于分散的股权结构有关。

  据上述简易权益变动报告写,阳光产险买入吉林敖东股票的所作所为全部聚齐10、11月个别单月,给市场以抢筹的感觉到。

  NO6.阳光保险举牌吉林敖东或意在广发证券

  阳光产险方面表示,本次增持的目的是看好医药行业前景及吉林敖东公司提高所进行的财务投资。在未来12只月内,将基于证券市场整体状况并结吉林敖东的前行及其股票价格情况等要素,决定是否增持吉林敖东的股和现实增持比例。

  吉林敖东11月21日晚公告称,阳光产险增持吉林敖东无限售条件流通股89.45万股股票,均价格27.75头条,增持后阳光产险持股比例5%,达到举牌线。

  不过,有市场人士解析称,举牌吉林敖东除了将带账面浮盈外,阳光产险或全在间接控股广发证券。

  与此同时,吉林敖东第一非常股东在二级市场增持925万抹以“回应”险资举牌;在这么的“交锋”之下,吉林敖东股价打11月21日-25日连番上涨。据测算,截至11月25日,阳光产险已兑现浮盈4.19亿首批。而太阳产险前三季度合计净利润11.53亿头版,三季度单季纯利润也3.9亿头版;增持吉林敖东的浮盈已超过三季度收益。

  据公告显示,吉林敖东今年1月14日夕公告称,吉林敖东及全资子公司敖东国际(香港)实业有限公司,已由此深交所和港交所增持广发证券股份。截至1月14日,吉林敖东已成广发证券第一好股东,与同一行动人商讨持有广发证券16.69%之股。吉林敖东实际上是坐单薄优势赢得了广发证券第一良股东身份。而本来第一大股东辽宁变成大虽以总计持有广发证券16.40%当作广发证券第二杀股东。

  吉林敖东持条广发证券16.43%呢第一特别股东,市场传来阳光产险举牌吉林敖东或许意在广发证券。事实上,阳光保险作为国内7十分保险集团有,在成本市场之举牌动作别具一格。截至目前,阳光保险举牌持股比例没有过10%,同时没有成为任意一寒上市企业第一老大股东。

  有浙江私募人士告诉经济观察报,日前因广发举牌概念,有本已经提前进入辽宁变为大埋伏。记者注意到,辽宁化雅今年三季度,除前旗开源乐晟资产管理计划自占总资金4.9%外边,同属前海开源基金另外两仅资管计划,分别吗前海开源战略3如泣如诉资产管理计划及前海开源战略6号资产管理计划,悄然入辽宁改为特别十非常股东行列,三仅仅资管计划一起持股为达成7.4%,距离辽宁变成雅率先特别股东辽宁成雅集团持有条比例之11.11%,仅差3.71%。此外,在辽宁改为那个三季报中,同属于深圳前边洋的深圳前海前海香江金融控股集团为以0.96%的持股比例位列于第六老大股东的位。诸多前海资金上辽宁改为雅与市场多遐想。

  NO7.泛海系举牌民生银行备战董事会换届

  不过,吉林敖东11月24日晚吐露股价异动核查公告,经查核,公司率先老股东金诚实业11月22日买公司股票295万条。目前敦化市金诚实业有着吉林敖东股份也2.35亿股,占该终归资金的26.25%。吉林敖东第一大股东金诚实业选择于这个节点增持,被市场解读为对太阳产险此前举牌行为的回复。

  民生银行12月20日发布公告称,12月15日至16日,卢志强掌控的泛海系共计购买民生银行H股约1.35亿股,占民生银行到底资金的0.369%。本次增持后,泛海息息相关合计拥有民生银行约18.24亿条,占该总资金的5%,触及举牌线,持股数仅次于安邦系。

  背后逻辑

  这是一个颇为敏感的增持时点。因为民生银行于12月17日揭晓了有关董事会换届并搜集董事候选人之公告。根据公告,单独或合并有民生银行3%之上股份的股东、公司第六交董事会可以提出董事候选人,单独或联合有该行股份1%之上之股东、公司第六及董事会、第六暨监事会可以提出单独董事候选人。

  险资从上年启幕舞动资本充分外来,到近年来相连举牌有几地方原因。

  最为重大之一点凡是,截至2016年12月16日下午贸易截止时登记在册的符合条件的股东,才有且以期限外提出董事候选人。尽管在此之前,卢志强就怀有民生银行4.61%之股权,但5%底股权的被那个带了双重可怜之胜算。

  一方面是险资投资政策逐步“松绑”。2015年,在股市大幅下滑形势下,为推动资本市场老稳定健康发展,保监会印发《关于加强保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》,放宽了险资投资蓝筹股监管比例,对符合条件的保企业,将投资单一蓝筹股票的比例上限由占及季度末总财力的5%调动呢10%;投资权益类资产上30%比例上限的,可更增持蓝筹股票,增持后权益类资产余额不浮上季度末总财力的40%。

  NO8.中植系举牌法尔胜

  另一方面,在“资产荒”背景下,包括险资在内的投资者积极寻求优质投资标的。而起为2015年6月之股市狂跌,为投资者提供了再度产生吸引力的标价。2015年下半年来说,险资频频到A股扫货。

  法尔胜7月6日晚公告称,公司收到江阴耀博泰邦投资主导(有限并)的关照,其从5月18日到7月4日通过二级市场交易增持公司股票1898.2万条,占企业股权比例为5%。截至7月5日,耀博泰邦累计有公司股票达5694.62万湾,占企业股权比例为15%,触发第三糟举牌。耀博泰邦代表未脱以未来12单月内进一步增持上市企业股份的可能。

  据广发证券首席策略分析师陈杰分析,险资举牌有丰硕的动力:一凡万力所能及险产品成本成本高企,推高险资负债端成本;二凡是“资产荒”降低险资资产端收益,而举牌可增进基金端收益;三凡是由此举牌险资可以权益法进行核算,获得稳定投资收入;同时,今年出头之保新规短期内对万能够险规模之熏陶不雅。

  值得一提的是,耀博泰邦背后正是大名鼎鼎的中植系。资料显示,耀博泰邦的平凡合伙人以及个别并人均为中植资本管理有限公司的全资子公司,其中便合伙人江阴银木投资有限公司出资占比5%,有限合伙人西藏康邦胜博投资有限公司出资占比较95%。

  另一方面,险资举牌仍然有充足的本金实力作支撑。截至三季末,险资资产规模14.6万亿元,权益股本配置比例只为14.25%,远小于30%之上限。根据广发证券测算,险资的灵活股本配备比例各增长1%,便会带1643亿正的增量资金。

  中植系此前尚透露了其持有条比例在5%以上之18小合作社情况,除了港股公司卓亚资本同老恒和酿造外,16寒A股公司呢大名城、佳都科技、法尔胜、\*ST宇顺、金洲慈航、荃银高科、宝德股份、格林美、兴业矿业、出产中拓、天龙集团等。

  从举牌动机与功效来说,被单家保险举牌一浅的股票,短期超额收益显著,部分单道走势出现提前反应的征象。广发证券研显得,被单家保险举牌多次的股票,各举牌公告日期间的超额收益相对独立,超额收益可能“接力跑”,也可能提早于透支;被多家保管举牌多次底股票时就发生万科A,险资举牌万科明显提升了彼估值中枢,使得万科股价创出历史新大。

  NO9.为壳而来 长金投资需吞下武昌鱼

  那么险资举牌潮能否持续为?有险资人士分析,近期险资之所以持续举牌蓝筹,原因不外乎资产荒外,还可改进财务报表。

  以监管三封问询函的连环追击下,此前闪电举牌武昌鱼的举牌方终于亮出了真格目的,承认“为壳而来”有意控股。而一直维持沉默的武昌鱼死股东则针对这篇不成公开表示“坚决反对”,并针对性举牌方提出多桩合规质疑,指责对方的表现已经重扰乱上市企业的开拓进取节奏。

  2014年颁发之《企业会计准则第2哀号——长期股权投资》规定,投资方能够对深受投资单位施加重大影响的,被投资单位为其联营企业,按权益法核算。所谓重点影响,是赖投资方对给投资单位之财务与经营策略发生与决策的权杖。原被列为可供应出售金融资产的股票,在叫转为长期股权投资后,其公平价值和账面价值中的差额,要转入改随权益法核算的当期损益。也就是说,股价上涨得尤为多,意味着也力保企业带来的一次性投资收入愈多。

  自9月24日,宜昌市长金股权投资并企业(有限合伙)(下称“长金投资”)首蹩脚举牌武昌鱼,后以与武汉联富达投资管理有限公司(下称“联富上”)及杨青等五号自然人结成一致行动人,三正在次的“关联关系”成为外关注的问题。

  记者问询多员私募人士均代表,目前行情形成,靠题材在更替推动,险资举牌在今年年底是不是会停目前很难说。

  于原先应未来12独月内还拿持续增持,且未少于5%继,长金投资方面似乎就不再掩饰其“野心”。其于转复函中明显表示,将以布局上产业基金、优化上市企业资本结构的而,提振武昌鱼的经纪业绩及资产市场呈现,充分发挥资本市场优化资源配置的企图,为各国股东创造价值。

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  NO10.国华人寿四度举牌天宸股份

  10月10日晚上,天宸股份发布公告称,2016年9月2日及10月10日,国华人寿通过上海证券交易所集中竞价交易系统在二级市场合计增持天宸股份3433.3845万湾,占天宸股份总资金的5%(“前次增持”)。加上去年的3涂鸦增持,截至2016年10月10日,国华人寿合计持有上海市天宸股份有限公司1.373亿股股票,占最新股本的20%。而天宸股份第一要命股东上海仲盛虹桥企业管理有限公司及其一致行动人上海成元投资管理有限公司目前磋商持有条比例也29.28%。

  国华人寿表示,在未来12个月,公司拟通过二级市场增持天宸股份不少于1000万抹,而本次增持目的根本是本着上海市天宸股份有限公司前景事情发展前景看好。国华人寿的增持,对天宸股份股价已起影响。由于天宸股份曾给去年9月1日停牌了一段时间,加之大股东直接强势增持,国华人寿的举牌节奏有所放缓。而于那举牌后,天宸股份曾简单次于停牌谋求转型,目前天宸股份已经是阶段性牛股。

  《投资快报》发自广州

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