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  文章导读:
在观摩了险资入局后万科管理层的挣扎,以及新近南玻高管纷纷离职后,资本市场何以不背离服务实体经济之初衷?如何防险资为了“赚快钱”而腐蚀实体经济?这些题材亦值得人们深思。

  本报记者 叶麦穗 广州报道

  (本文刊发于《中国经济周刊》2016年第46期)

  为不断的“买买买”,险资在2016年的A股市场出尽了气候。根据同花顺以及上市企业之统计数据显示,目前险资至少有668小上市企业之股金,合计持有条数量大约712亿条。

  《中国经济周刊》 记者 刘照普 | 北京报道

  险资成为A股市场的“鲶鱼”,不过以激活部分人气之同时,也被市场带来了一部分免安宁因素,如短线操作引起股价的大幅波动,上市企业管理层人员的乱等。“凶悍”手法,也引起了管理层的关切和担忧,2016年岁暮,管理层多次嚷“保险姓管”,险资也暂“收手”,一切暂时归于平静。不过在相连“资产荒”的背景下,有分析看2017年A股仍会是险资的“主战场”,只是手法会更加规范。

  11月1日晚间,梅雁吉祥(600868.SH)发出同样虽说公告,持有公司4.95%股金、位列公司先是坏股东的恒大人寿,已在相同龙内用所持之公司股票全部减持。恒大人寿从9月28日起购梅雁吉祥并化商家先是格外股东,到10月31日将所拿股票全部减持,当时即有人估计,此次恒大人寿“短炮”梅雁吉祥获利1.6亿首,市场随即一切开哗然。

  险资大战上市企业

  此后,先是上交所要求一定大人寿披露较短日内购买公司股票后而全方位卖来底要考虑要素,之后保监会约谈恒大人寿主要领导,明确表态不支持险资短期大量累炒作股票,指出恒大人寿应深刻反省短期炒作股票对保险行业及保险资金运用带来的负面影响。

  本轮险资“大战”资本市场的始作俑者是前面海人寿母公司“宝克系”。从去年下半年起“宝克系”(钜盛华及其一致行动人前海人寿)一路合格斩将,在二级市场上疯狂“扫货”万科A的股金。到2015年岁末常常,“宝克系”合计持有万科A的股数量达到22.11亿道,占总财力的20.008%,正式取代华润成为万科第一充分股东。至此“宝克系”和万科管理层的较量也正式入紧张阶段,为了能保证控制权,万科管理层不得不急停牌,四处物色“救兵”。直到2016年7月初万科A才正式复牌,复牌后,宝能系继续“增兵”城下。7月6日晚,万科发布公告称,“收到商家股东钜盛华关于权益变动的通告。2016年7月5日到7月6日,钜盛华通过资金管理计划在二级市场增持公司A股股份7839.23万股,占公司究竟股份的0.710%。本次活动变动就后,钜盛华及其一致行动人前海人寿保险股份有限公司,合计持有公司A股275978.8万条,占公司究竟股份的比重也25.00%。”

  自去年“万宝之如何”以来,这已经不是险资第一次等打资本市场各方之神经。

  “宝能系”对万科A“买买买”也正式延长险资加注投资A股的大幕。随后,安邦、恒大、阳光、国华人寿等大多家保管企业抢先地在本市场布局。2016年11月的一模一样圆满时间内,安邦财力一口气个别赖举牌中国建造(持有30亿股),按照安邦财力举牌期间中国打的均价算,两蹩脚举牌耗资超过200亿首批。此外,安邦资本还意味着拟在未来12单月内长持无小于1亿股、不越35亿股,若论公告计算,安邦本增持完成后的高股权比例将直达21.67%,安邦成本将稳居第二独十分股东的底座。安邦资管和安邦保证也负有千丝万缕的干,根据公告,安邦人寿保险持有安邦基金52.50%底股金,安邦保险集团具备安邦基金47.50%的股份。安邦保险集团其他持有安邦人寿99.984%的股。

  险资,即保险资金,本来当二级市场高达直接秉持着庄重保守的风格,以长线投资为主,因此习惯吃市场人士与监管单位认定为平稳股市之“定海神针”。多年来,人们直接希望A股市场增长诸如险资等机构投资者的比重,形成长期投资为主的商海风格,避免股市之沉降,改变因为散户为主的市场布局。

  根据同花顺和上市企业之统计数据显示,目前险资至少有668家上市企业之股,合计持有条数量大概712亿道。从投资项目来拘禁:房地产、材料以及经济行业成为险资最容易的老三良行。

  但从去年以来,各路险资以险峻的势大举进入A股市场,一改过去沉默风格,大规模举牌上市企业、深度参与二级市场投资。

  对于险资的买买买,广发证券首席策略分析师陈杰分析,险资举牌有雄厚的动力:一是万可知险产品成本资产高企,推高险资负债端成本;二凡“资产荒”降低险资资产端收益,而举牌可增进基金端收益;三凡是由此举牌险资可以权益法进行核算,获得稳定投资收入。

  证券市场人士以为,在“资产荒”的时代背景下,险资进入A股,对于平安跟抵消资本市场有所至关重要作用,特别是起“宝万之如何”以来的如出一辙雨后春笋险资举牌行为,激活了A股市场的龙腾虎跃度,但一头为设有着一些险资为赶“短平快”利益,以激进手法举牌上市企业,各方可以战斗公司控制权,出现险资“长线短投”“高抛低吸”“快上赶紧生”等作为,在成本市场上引发一波波猛烈的炒作浪潮,手法凶、节奏快,对A股市场之稳定做不良影响。

  “买买买”困扰A股

  于亲见了险资入局后万科管理层的垂死挣扎,以及近来南玻高管纷纷离职后,资本市场怎么不背离服务实体经济之初衷?如何预防险资为了“赚快钱”而腐蚀实体经济?这些题材亦值得人们深思。

  不了“一言不合就市买买”的作为吗被A股市场造成了那个死的赘。今年“宝克系”争夺万科控股权时,就既和管理层发生矛盾。万科董事局主席王石还当众上海人寿及其一致行动人宣战。王石直言,自己和包括郁亮在内的管理层且未欢迎宝能成为很股东。

  哪些险资在举牌?

  王石的话音刚落,2016年11月14日,南玻A做临时董事会并提出临时提案,要求讨论“关于由董事陈琳代也施行董事长职权之议案”。临时董事会结束的亚上,南玻A即收到由董事长、CEO、财务总监到肩负技术之入总裁等7个中心高管的辞职报告。随后,南玻A又接受董秘丁九要是、独立董事张建军与杜文君的封面辞职报告。紧接着南玻A发布公告称,12月5日还要收到三各类监事离职报告,不顶一个月的岁月,南玻已生13各董监高递交了辞职报告。高管集体离职,也把上市企业与前海人寿的抵触推到了台前。

  举牌叫誉为“资本中的阳光之征”,是资金市场的长期投资战略。为了掩护中投资者利益,防止部门大户操纵股价,证券法规定,当投资者持有一家上市企业股份达到其发行股份的5%时常,视为举牌,应于拖欠事实来的日起3日内,向国务院证券监督管理机构与证券交易所作出书面告知,通知该上市企业连致公告,并且实施有关法规规定之义诊。

  2016年11月之前旗人寿又拿触角伸到了格力电器,
11月30日夕格力电器突然公告称:公司由此对11月28日收市后前20叫股东情况开展审查,发现前海人寿自11月17日企业股票复牌至2016年11月28日中间,大量购得公司股票,对公司持有条比例已由2016年三季度末的0.99%升起到4.13%,位列公司第三好股东。对于前海人寿的介入,格力电器之掌门人董明珠明确表示,
“如果实在是投资者,是谁还无关联,如果单想用经济杠杆来打发展,对中国来讲,我当是惨不忍睹的。破坏实体经济之,都是囚犯。”

  Wind数据显示,自2015年初以来,A股同发出举牌260余浅,涉及150不必要贱上市企业,其中险资独占鳌头,举牌上市企业数据占据到总数的三分之一,达到80不必要潮,举牌方耗资3000余亿最先。

  恒大人寿的“买要未举”也针对二级市场发出了伟大的乱, 短线介入梅雁吉祥后,梅雁吉祥走来一个“倒V”走势,不少追涨的投资者损失惨重,恒大人寿则轻松赚走2亿元,引发投资者的缺憾。

  麒麟风险网统计数据显示,2015年以来,绝大多数底险资举牌发生在2015年7月至9月、2015年11月至12月及2016年7月及10月叔独时刻段内。

  险资在A股市场之“野蛮”表现,也让管理层关注及。12月3日上午,证监会主席刘士余在与中国证券投资基金业协会次到会员代表大会上之严厉讲话为当就是针对险资。

  国金证券策略分析师李立峰分析道,2015年新以来,恒大人寿、前海人寿、安邦保险、富德生命人寿、阳光保险、国华人寿、华夏人寿等七要命保险系资金于A股举牌最为活跃,从公告频次看,恒大人寿、前海人寿、安邦包、富德生命人寿最为突出,位居举牌公告前四名叫。此外,君康人寿、新华人寿、中原人寿同泰康人寿也常常与举牌。

  管理层的称迅速以市面达成发酵,12月9日夕,前海人寿保险股份有限公司(以下简称“前海人寿”)发布《关于投资格力电器的声明》,承诺未来将不再增持格力电器股票,并会见在未来基于市场状况及投资策略逐步择机退出。

  而不同之险资具有不同之投资风格。《中国经济周刊》记者透过梳理各大上市公司公告发现,恒大系下属的永恒大人寿举牌对象要以地产及修建领域;宝能系所属之前海人寿举牌对象主要是地产、商贸、公用事业齐行业之上市企业;安邦保险及富德生命人寿的举牌对象主要汇集在地产、银行、商贸等领域;国华人寿举牌对象要也地产、商贸等世界上市企业;阳光保险的举牌对象主要以食品饮料等世界;华夏人寿举牌对象要分布在银行、非银金融、食品饮料等行业。

  同一日,保监会公告称,决定中止恒大人寿委托股票投资业务,并责成商家拓展整改。此前,保监会派出检查组进驻恒大人寿,并就为停恒大人寿互联网渠道保险业务。

  据上市企业三季报不完全统计,恒大人寿旗下之风土组合A、万能组合B等具有多寒上市企业股份,包括金洲管道(002443.SZ)、全民技术(300077.SZ)、所梁新材(002082.SZ)等。此前,恒大人寿的名字呢早就出现于腾建设(600512.SH)、金科股份(000656.SZ)、隆鑫通用(603766.SH)等上市企业十那个流通股东的名单中。

  12月13日,保监会称主席陈文辉明确提出要对险资投资股市挤脓包,不仅将险资的活股本入股比例由40%调回至救市前之30%,还草对险资收购上市企业做出了同等名目繁多限制。

  安邦管吧是名不虚传的“举牌大户”,据不净统计,去年来说累计举牌10不必要不成,涉及多家上市企业,包括万科A(000002.SZ)、大商股份(600694.SH)、金融街(000402.SZ)、欧亚集团(600697.SH)等。

  险资要回归“定海神针”的用意

  阳光保险是A股“举牌大战”中各具特色之“黑马”,它给2015年吧增速进入资本市场,曾创下一龙举牌承德露露(000848.SZ)、中青旅(600138.SH)和京投发展(600683.SH)三家公司的纪录。而以举牌伊利股份(600887.SH)之前,阳光保险已进驻伊利股份一年,在一如既往年差不多“潜水”后,今年9月坐同等笔小额增持触及5%举牌线。

  险资向来是A股市场的最为安定的投资者之一,今年可于“定海神针”变成了“金箍棒”。建信基金的资产经理陶灿于接受21世纪经济报道记者采访时时表示,今年的险资举动多少出接触变了股。险资入市能积极推进企业治理结构规范化,是每经济成熟发展的一个标志,监管层要作出相应的制安排,合理规范,逐步发挥保险资金积极作用,真正从及“稳定器”的图。

  前海人寿作为宝能系下属险资,去年的话为大手笔举牌万科A而平等夜成名。此外,前海人寿还曾插手举牌多下上市企业,包括中炬高新(600872.SH)、南玻A(000012.SZ)等。

  重阳投资对21世纪经济报记者代表:中国之股票市场目前按是散户主导的商海,市场平均持仓周期短,羊群效应强。证监会大力培植机构投资者,目的在导入理性、成熟的投资眼光,引导广大中小投资者理性投资、价值投资,平抑股市的大幅波动。保险资金由于资金来源相对平静,投资周期长,是天的长期投资者跟价值投资者,理应成为中华资金市场之
“稳定器”和“压舱石”,这已于海外成熟市场之成功经验所证实。

  2015年,富德生命人寿为叫做“举牌王”,而直到今年三季度,富德生命人寿身影出现在差不多寒A股上市企业之前方十特别流通股股东中,分别持有条农产品(000061.SZ)29.97%、金地集团(600383.SH)29.92%、浦发银行(600000.SH)20.68%。

  11月30日,在21世纪经济报道主办的第十一届21世纪亚洲经济年会及,中国保险资产管理业协会推行副会长兼秘书长曹德云为象征,改革开放来说,随着我国经济、金融、市场之快速上扬,保险业取得了顾的成就。险资要成为中国大资管市场甚至金融市场的要紧力量及成熟理性之部门投资者,要连续坚持不懈以下意见:一若咬牙长期投资理念;二如坚持价值投资眼光;三要坚持不懈稳健投资理念;四设咬牙能力投资之见解;五而坚持义务投资眼光;六使坚持不懈创新投资眼光。

  此外,据《中国经济周刊》记者依据三季报不全统计,君康人寿旗下之全能保险产品共拥有19家上市企业股份,其中,对东华科技(002140.SZ)、老三只有索道(002159.SZ)、中国国贸(600007.SH)、中视传媒(600088.SH)等4下上市企业的持股比例均过5%。

  而于即之数额来拘禁,虽然片段保企业放慢了“举牌”的步伐,但险资整体以以有条不紊地进去股市。12月23日下午,保监会披露的2016年1暨11月确保统计数据报告显示,资金运用余额131189.16亿最先,较年初提高17.35%,其中,股票以及证券投资基金18852.32亿老大,占比14.37%。险资股票、基金仓位已经连接第6只月起。继10月险资股票、基金仓位上升329.87亿首届后,11月险资股票、基金仓位再度上升240.63亿首批。

  数据展示,截至2016年三季度,A股市场2800基本上独股票总市值高臻50余万亿首,其中险资所持有股票680几近止,市值合计10353.5亿长,占总市值之比例约为2%,比2016年第二季度增加323.62亿正,其中市值占比较最特别之前5个行业分别吗银行、非银金融、房地产、医药生物及交通运输。

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  上市企业2016年三季报显示,险资在沪深股市投资仍然活泼,三季度险资新进股票数量创出历史新大,继续维持对经济行业比较高的持仓比重,对房地产行业的持仓市值连续四单季度维持高位。分析人士看,保险资金仍是活动市场的中坚力量,由于万能险销售快速增长、“资产荒”压力叠加,险企有通过股票基金提升收益率的内在动力。

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